郑棉短线有望逐步完成筑底

市场供应压力增加

为稳定市场预期，促进新棉购销有序开展，11月9日，国家发改委、财政部发布公告，决定今年新棉上市时间(目前至明年2月底)原则上不安排轮入，2018年储备棉轮出销售将从3月12日开始，截止时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。

中信建投期货分析师田亚雄表示，储备棉方案发布，今年暂不收储，对市场情绪带来一定的打压，按目前方案计划轮出量约为360万吨。新棉大量上市期，供给集中释放，下游纺织企业由于前期大量抛储多有储备棉可用，购棉意愿不强，导致需求偏弱。总体来看，供大于求的格局仍在。不过短期来看，由于籽棉价格较往年偏高，皮棉成本存在支撑，下游用棉企业在15000元/吨以下也有建仓意愿，或限制郑棉价格下行空间。

此外，新棉也在加快集中上市步伐。国家棉花(15240, 55.00, 0.36%)市场监测系统调查数据显示，截至11月3日，全国新棉采摘进度85.7%，同比增加5.4个百分点，较过去四年均值加快3.2个百分点，其中新疆采摘87.8%；全国交售率83.3%，同比增加5.7个百分点，较过去四年均值加快7.2个百分点，其中新疆交售93.8%。但皮棉销售市场却表现低迷，内地棉几无销售，截至11月3日，累计销售皮棉仅有34万吨，同比减少4.1万吨，较过去四年均值减少53万吨，其中新疆销售27.8万吨。

纺企或有较强补库需求

展望后市，浙商期货研究中心分析师李若兰认为，目前新棉供应稳定有保障，但在时间点上存在天气以及运力炒作的可能。下游纺企暂未完全接受新棉价格，对近月压力较大。随着时间推移下游旺季支撑将转淡，且近期国产纱承受进口纱冲击，纱厂利润或下降。本年度轮入暂不启动，明年抛储将继续进行，预计明年抛储后，库存将降至250万吨上下。

华泰期货分析师也表示，美国农业部月度供需报告偏空，而国内棉抛储公告落地，短期国内郑棉或以震荡走势为主。但由于目前总体基差较大，棉企注册仓单数量较为有限，同时化纤价格上涨，对于投资者而言，短期可维持波段操作，长期投资者可逢低买入。

新纪元期货软商品分析师张伟伟表示，短期来看，新棉大面积上市，供应压力增加，但随着纺织企业库存的逐渐消化，后期存在较强的补库需求，棉价下方支撑亦较强，短线郑棉将逐步完成筑底阶段。技术面上，期价突破9月6日以来下降趋势线，短线技术面有反弹需要，关注60日均线压力。长期来看，在上有压力、下有支撑的情况下，国内外棉价或陷入宽幅震荡走势。